El Índice Líder de Ceres registró una variación mensual de 0,0% en setiembre y mantuvo su trayectoria de moderación. La señal coincide con un segundo trimestre de caída del PIB, aunque el Banco Central identifica indicios de recuperación para la segunda mitad del año y las exportaciones de bienes mejoraron en setiembre.
El → Centro de Estudios de la Realidad Económica y Social (Ceres) informó que su indicador adelantado permaneció estable en setiembre de 2026. El Índice de Difusión se situó en 44%: menos de la mitad de las variables que integran el índice aumentaron durante el mes.
Los resultados ya habían sido difundidos por medios el 9 de octubre y fueron retomados por Todo El Campo el día 23. Corresponden al análisis de setiembre, no a una medición nueva de la actividad de octubre.
El índice adelantado no equivale al PIB
Ceres explica que el Índice Líder está diseñado para anticipar cambios en el componente subyacente de la actividad económica. Su referencia es la tendencia-ciclo del Indicador Mensual de Actividad Económica del Banco Central.
Por eso, una variación de 0,0% del índice no significa que el Producto Interno Bruto (PIB) mensual haya tenido exactamente ese resultado. Tampoco permite calcular por sí sola una tasa de crecimiento anual. El 44% de difusión describe la proporción de componentes que crecieron, no su incidencia sobre el conjunto de la economía.
La caída del segundo trimestre y las señales posteriores
Las Cuentas Nacionales del → Banco Central del Uruguay (BCU) registraron una contracción del PIB de 0,8% en el segundo trimestre respecto al primero, una vez descontados los efectos estacionales. Frente al mismo trimestre de 2025, la disminución fue de 0,5%.
La menor actividad agropecuaria tuvo un papel importante en ese desempeño. Sin embargo, la evaluación posterior del BCU incorpora un matiz: la minuta de la reunión del Comité de Política Monetaria del 8 de octubre señala que los datos adelantados indican una recuperación durante la segunda mitad del año y describe al mercado laboral como estable.
Ambas referencias deben leerse con sus respectivos alcances. Ceres advierte una pérdida de impulso en su indicador; el Banco Central reconoce la contracción trimestral y observa señales posteriores de recuperación. Ninguna de esas lecturas constituye todavía el resultado definitivo del segundo semestre.
Las exportaciones mejoraron, con un avance anual moderado
Según → Uruguay XXI, las solicitudes de exportación de bienes, incluidas las zonas francas, alcanzaron US$ 1.398 millones en setiembre, un aumento interanual de 10%.
Entre enero y setiembre sumaron US$ 10.372 millones, apenas 1% más que en igual período de 2025. Soja, carne bovina, celulosa, lácteos y concentrados de bebidas integraron las principales ventas del mes.
Estas cifras expresan valores en dólares, no crecimiento real del PIB. Para evaluar si la economía recupera impulso será necesario observar conjuntamente la producción, el consumo, la inversión, el empleo y la evolución del comercio exterior.
Fuentes principales
→ Ceres. (2026). Índice Líder Ceres +: setiembre 2026.
→ Uruguay XXI. (2026). Informe mensual de comercio exterior: setiembre 2026.
ICI Plus – Elaboración propia a partir de fuentes verificadas. 24 de octubre de 2026.
