S&P Global Ratings mantuvo la calificación soberana de Uruguay en BBB+ con perspectiva estable. La evaluación reconoce la fortaleza institucional y la mayor credibilidad monetaria, pero advierte que el bajo crecimiento y las presiones fiscales siguen condicionando la trayectoria de la deuda.
El 11 de noviembre de 2026, → S&P Global Ratings ratificó las notas BBB+/A-2 en moneda local y extranjera. El informe está disponible en la → Unidad de Gestión de Deuda del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).
Qué significa conservar el grado inversor
La escala de S&P considera grado de inversión las notas desde BBB- hacia arriba. BBB+ se ubica dos escalones por encima de ese umbral. La categoría BBB expresa una capacidad adecuada para cumplir compromisos financieros, aunque sensible a condiciones económicas adversas.
La calificación es una opinión sobre riesgo crediticio: evalúa la capacidad y voluntad del emisor para pagar sus obligaciones. No equivale a una recomendación de comprar deuda ni constituye una garantía de pago. Tampoco mide por sí sola la evolución del empleo o de los ingresos de los hogares.
Crecimiento moderado y ajuste fiscal
S&P proyecta una expansión del producto interno bruto (PIB) de 1,1% en 2026 y cercana al 2% durante 2027–2029. Son estimaciones, no resultados definitivos. Su escenario supone que el déficit del gobierno general pase de aproximadamente 3,7% del PIB en 2026 a 3% en 2029.
Un crecimiento o una recaudación menores a lo previsto dificultarían el ajuste. S&P estima una deuda neta del gobierno general inferior al 60% del PIB en 2029, frente al 55% en 2026.
El déficit es el desequilibrio entre ingresos y gastos de un período; la deuda es el conjunto de obligaciones acumuladas. Reducir el primero no significa eliminarlo ni garantiza que la segunda baje. Además, las cifras del gobierno general deben compararse con series del mismo alcance institucional.
Una perspectiva estable, con condiciones
La perspectiva estable supone estabilizar la deuda mediante crecimiento y corrección fiscal. S&P contempla bajar la nota ante un deterioro persistente de esa dinámica, o mejorarla con resultados fiscales más sólidos e inversión que impulse el crecimiento.
Fuentes principales
S&P Global Ratings. (2026, 11 de noviembre). → Uruguay ‘BBB+/A-2’ Ratings Affirmed; Outlook Remains Stable. Informe original disponible en el MEF.
Ministerio de Economía y Finanzas, Unidad de Gestión de Deuda. (2026, noviembre). → S&P Global Ratings mantuvo la calificación de Uruguay en BBB+, con perspectiva estable.
S&P Global Ratings. (s. f.). → Entendiendo las calificaciones crediticias; → Definiciones de calificaciones. Consulta: 13 de noviembre de 2026.
ICI Plus · Elaboración propia a partir de fuentes verificadas · 13 de noviembre de 2026.
